对于游资实际上是非常重视其资金的安全的，炒作房产、股票和囤积大宗商品本身的操盘是很有风险的，游资是不干的，游资实际上是给这些炒作投机的人群进行融资的，游资需要的就是无风险的套利。所谓的套利就是有明确的发展预期的情况下，通过各种金融交易手段把这样的利益给具体化和实现，这样的过程游资的历史钱庄档手的传人是有明确的生意经的，而且这样的高利贷也是非常巧妙的包装在各种对赌协议、购买协议等等中的，游资在套利的时候也是大道无痕的。

　　对于炒作房产的期房与现房的差价，实际上就是套取银行利息和民间借贷利息的差额，而对于囤积炒作大宗商品，实际上就是套取人民币通胀的远期与现期的差价，而游资的过桥资金等等也是钻了中国正规金融没有信用贷款空间。因此对于游资的本质我们要认识到他们是金融的套期而不是简单的高利贷和投机，因为投机游资只是资金的提供者而高利贷是普通的人也可以进入不成规模的，这些都不足以给游资操盘手以足够的空间，游资操盘手需要的是西方索罗斯那样的天地，游资的操盘手从社会民间取得的资金成本也是非常高昂的，他们要赚取利益更需要有系统的金融生意经用来在各种不同的资金成本之间套取更高的利益进行操盘。

　　对于中国的银行贷款与民间借贷的利率差实际上就是计划经济与市场经济的地差别，在计划经济时代的平价和议价的差别是很大的，能够银行贷款就是取得了平价的商品而从民间借贷就是议价的，就是上当年的农贸市场。对于我们这样的差别，更是民营经济与国营经济的差别，国进民退的关键还不在于市场准入，更大的差别就是资金成本，资金成本决定了你的规模和发展。而我们的通胀压力很大程度上是美元不断贬值的情况下人民币盯住美元所造成的输入性的通胀，这样的结果就是对于经济的方向性有明确的预期，也就是存在巨大的套利的空间。

　　我们还要看到的就是大量中国在外国的买办在人民币的购买力与汇率脱节的过程中赚取了利润，这样的利润实际上是来源于货币和汇率，就如我们前面所说的中国历史上的银价、粮价等等的多重货币性和汇率的周期性变动一样，一个长期的贸易盈利活动一定要有一个稳定的利益来源，仅仅靠简单的投机是不可能的，这样的贸易套利的背景就是中国的汇率问题，中国的汇率改革实际上是要割他们的利益尾巴，所以他们对于中国的汇率改革也是特别的阻力，只要购买力与汇率之间有空间，就可以套利，而这样的套利与进来热钱的房屋套利是本质相同的，这些套利者就是中国的买办阶层，而买办阶层与中国的官僚阶层的关系特别密切，所以中国一贯是官僚买办作为一个词汇不分家的。房产套利的资金来源很多是他们，而资本热钱进出中国的外汇管理也是需要这样的外贸经常项目的掩护和对冲来逃避监管，因此游资与中国的买办也是挂钩的，在中国的利益纽带使得买办、游资和投机的炒房、私募基金等等成为了有重大利益关联的一个利益集团。

　　在人民币升值的预期下，海外热钱炒作汇率冲击人民币的主要手法就是对冲，我们的人民币升值预期和房产涨价预期，使得热钱这样的操作不但要赚取人民币汇率的利益也要赚取房屋涨价的利益，在美元印钞不断购买力实际下降的背景下，即使是人民币不进行升值，也必定导致人民币的购买力与美元看齐产生对内通胀的结果，通胀下就是房产和大宗商品的涨价预期所产生的巨大套利空间，这样的结果就是游资热钱的左右逢源。

　　游资的信用贷款，实际上也是中国征信系统缺失所造成的套利空间，如果中国的征信系统存在，正规的银行可以低成本的进入这个区域，游资得生存空间必然要被压缩，但是中国的金融体制的难以控制的腐败风险，使得我们政策上只能够一刀切，政策的僵化和信用贷款的缺失所造成的空间也是游资套利的区域。

　　对于民间的高利贷实际上是要承担巨大的风险的，就如专家茅于轼的文章《重新认识高利贷》所揭示的历史高利贷的风险一样，所有的民间融资之所以利息很高，关键也是有巨大的风险存在，游资的资金来源也是来自民间，游资操盘手的资金成本与民间的借贷成本差别不大，能够获利的关键就是在于规避风险的套利，而投机获利的模式是提高风险的炒作，这里是可以看出游资的活动与我们一般理解的不同。

　　而在西方成熟的金融市场，这样的套利活动是有大量的金融衍生工具的，中国的游资也就变成了西方的热钱和对冲基金，这些资本在西方的模式下是纳入监管的而中国没有这些金融衍生市场，但是套利的空间是依然存在的，只要有利益的存在资本就要逐利的，就能够吸引资金的进入，再结合中国历史上的金融生意经和渊源，从而产生了中国特色的游资，这些游资在外部表现为高利贷和投机，而本质是金融的套利，如果中国的金融衍生品的市场完善，民间理财集资的渠道畅通，这些游资也就会纳入正轨和付出水面，归还其本来的对冲套利基金的面目，合理引导纳入监管永远比在地下运作影响经济走势要合算，就如计划经济遏制投机把投机倒把定义为犯罪，所得到的不是经济的发展物价的降低，而是经济的僵化，对于游资也是类似的。而如果要封杀游资，在巨大的利益面前禁止是困难的还造成腐败的空间，怎样疏导是我们需要思考的，给游资正名和监管，发展民间金融搞活经济，作为中国现有金融体系的补充，永远比让他们不惜非法的在地下兴风作浪的好。